晉商票號身股製度—中國最早的股權激勵（lì）

       中國最早的股權激勵始於（yú）清代晉商的票號，創始於清代山西平（píng）遙（yáo）的（de）“日升昌”是我（wǒ）國第一家也是最大的一家經（jīng）營匯兌業（yè）務的票號，其前身為西裕（yù）成（chéng）染料莊。票號的出現開辟了中國金融業的新紀元，結（jié）束了現銀鏢運的落（luò）後局麵，奠定了晉商在清代商業中的稱雄（xióng）地位。支（zhī）撐晉商（shāng）票號輝煌發展的基礎在（zài）於其完善的內部管理製度，其中最關鍵（jiàn）的即為“身股製度”。

       身股製度發源於晉商的“東夥合夥製”的商業文化傳統。東，即為（wéi）東家，是投資人；夥，即為經（jīng）營（yíng）合夥人，也就是廣（guǎng）義上的夥計（含掌櫃）。“東夥合夥製”，據有史料（liào）可查最早出現在明代王士性《廣誌（zhì）繹（yì）》（卷二）記載：“其合夥而商者，名曰‘夥計’。一人出本，眾夥而商之，雖（suī）不誓而無私藏。……且富者蓄藏不（bú）於家（jiā），而盡散之於（yú）夥（huǒ）計。估人產者，但數其大小夥計若幹，則數十（shí）百萬產，可屈指（zhǐ）矣。”東夥合（hé）夥製為什麽會出現？因為有錢者未必有（yǒu）經營管理的頭腦和才幹，即便是具有經營管理的頭腦和才幹，其個人的時間、精力和智（zhì）慧等也都是有局限的；有（yǒu）經營管理的頭腦和才幹者未必有（yǒu）資本。任何一家企業一定是財產（chǎn）資本和人力資（zī）本合作的結果。東家出資本，夥計出人力，正好形成優勢互（hù）補（bǔ），這就為企（qǐ）業的發（fā）展壯（zhuàng）大奠（diàn）定了（le）基礎（chǔ）。東夥合（hé）夥製（zhì）是神似“兩權分離”的現代企業（yè）製度安排，即東家的所有權和（hé）夥計的經營權相（xiàng）分離。在這種情況（kuàng）下的身股製度，其實就給了（le）經營管理者較大的權限。例如，票號中（zhōng）的掌櫃和資深夥計負責票（piào）號的經營（yíng）管理，掌櫃的權限（xiàn）非常大，具有人（rén）事任免權（包括二（èr）掌櫃、三掌櫃）、資金使用權、分（fèn）號設置權、經營（yíng）管理權、財務管理權等。東家實際上隻負責兩件事：一是（shì）選掌櫃；二是投銀子。其中（zhōng）選掌櫃是最關鍵的，掌櫃選對了才會讓資本增值，人選錯了（le）投入再多的錢也是打水漂。這就對東家選掌櫃的眼光提出了很（hěn）高的要求，一旦找（zhǎo）到又（yòu）要通過贈送身（shēn）股等把其奉為“座上賓”長久（jiǔ）留（liú）用下來。東家選定掌櫃（guì）後（hòu），走馬上任（rèn）的儀式會舉辦的相當隆（lóng）重，擺宴席、請（qǐng）中人、蓋紅印、立字據等，就（jiù）跟古代帝王封侯拜相差不多（duō）。當時（shí）的“兩權分離（lí）”是有明確（què）的製度（dù）——《號規》、契（qì）約以及行業約定俗（sú）成等規則保證的。例如，《號規》中明確規定，東家不得舉薦人才（包括學徒），實在礙不下麵子（zǐ）也隻能放（fàng）在偏遠分（fèn）號（hào）而不能放在總部；東家不得留宿票號；不得挪用賬銀，甚（shèn）至規定東家的“三爺”——姑爺、舅爺、少爺不得在票號任職，等等。這很效地保障了票號正常的經營管（guǎn）理運作。同時，票號在（zài）實際的（de）運行當中，對人才的培訓、選拔和任用，以及業績考核（hé）等，都有明確的規定。

       身股製度為中國晉商創造的股權激勵製度。當時票號的成員包括東家、掌櫃、夥計、學徒。其中東家即為投資人，真正的（de）企業（yè）老板；掌櫃又分為大掌櫃、二掌櫃等，他們相（xiàng）當於現（xiàn）在的職業經理（lǐ）人，大掌櫃相當於“總經理”，二掌櫃相當於（yú）“副總經理”；夥計即為（wéi）正式的普通員（yuán）工；學（xué）徒相當於（yú）現在的實習生，也屬於（yú）夥計的一種。“身股”是相對（duì）於“銀股”而言，出資人的股份為“銀股（gǔ）”，掌櫃和和資深夥（huǒ）計可享受“身股”。“身股（gǔ）”相當於現在的“幹股”，即不需要出資但可以享受淨利潤分紅，不承擔公（gōng）司經營的風（fēng）險（xiǎn）。

       “銀股”是事實上（shàng）的資本股份，“身（shēn）股”不出一文資金是純粹的受益股份。一般來說，身股一俸即十厘相當於銀股一股，從資深夥計（jì）到掌櫃，根據工作年限和業績表現，分（fèn）別頂身股（gǔ）0.5厘至10厘不等，也（yě）有極個別的掌櫃最（zuì）多能拿到（dào）12——13厘身股。銀股可以永久繼承，享受身股者一旦（dàn）離（lí）職即自動消失。不（bú）享受身股的普通夥計隻有“辛金”，也就是基本工資。對於學徒而言，沒有辛（xīn）金，隻包吃住而已（yǐ）。另外（wài），頂有身股的人（rén）數可以不斷增加（jiā），身股總額隨之也在不斷增加（jiā）；東家為經營（yíng）的需要也要不斷增加投入的銀子，但是其股數卻（què）是固定不變，增投的銀子隻能享受相應的利息，不能享受分紅。因此，其（qí）實東家也並不太願意增（zēng）投銀兩，因為增投銀子的（de）收益率較低。這（zhè）說明身股相對銀股也有一定的優越性，隨著身（shēn）股總（zǒng）額的不斷增大就相當於稀釋了東家的“銀（yín）股”，但是因為大家把盤子做大了，所以東家分的錢是更多了而不是減少了。這也比較符合票號的經營規律，隨著票號的發展壯大，掌櫃和資深夥計的（de）人力資本價值的重要性越來越大。

       學徒的期限是三年，期間要經受（shòu）嚴（yán）峻的考驗和《號規》約束（shù），除奔喪外不得回家探親，學徒期考察合格能夠（gòu）留下來的就會成為夥計；一般夥計“站（zhàn）櫃台”要七年，期間不出任何大（dà）的失誤並業績表現（xiàn）突出者才可（kě）能被派往全國各地開分號，這個時候一（yī）般會獲贈身股。獲贈升股的人包括掌櫃並不是獲得並（bìng）不是一勞永逸的“通行證”，一方麵要嚴格遵守票號（hào）的規章製度——《號（hào）規》，以身作則不（bú）得違反；另一方麵身股獲得者是“有進有（yǒu）出，有升有降”。對於違反商號規矩、造成商號（hào）利益重大損失的身股獲得者，輕則降低身股數目，重則全部取消。對（duì）於業績突出者，會追加更多的身股數目或職務提（tí）拔（bá）。這就給他們戴上了“緊箍（gū）咒”，要求（qiú）他們持續不斷地創造業績，獲得（dé）更好地職務晉升和身股激勵。

       雖然當時處於（yú）“重農輕商”、“學而優則仕”的社會環境，但是票號的出現還是吸引了很多貧窮家的子弟（dì）或科舉（jǔ）受挫的落魄文（wén）人蜂擁加入。當時很多人以能在票（piào）號工（gōng）作為榮（róng），它在山西平遙、太穀、祁縣等地對人們的吸引力甚至超過了科舉取士，當地人們（men）把進入（rù）票號（hào）工作視為發家致富的最佳（jiā）捷徑。之所以如此，是（shì）因為身股製度（dù）讓（ràng）很多努力工作的員工獲得大量（liàng）財（cái）富，可以毫不誇張的說，身股製度使票號成為“造富機器”，每一家票號通過身（shēn）股激（jī）勵發家致富的大有人在。據記載，當（dāng）時縣令一年的俸祿也就是30—40兩銀子（zǐ），而在票號工作的掌櫃年薪為300—500兩（liǎng）銀子，但是掌櫃根據經營業績一年的分紅可以高達幾千甚至幾萬兩，資深的夥計收入也是不菲。很多掌櫃和資深夥計憑借（jiè）著豐厚收（shōu）入買地（dì）置業，短短幾（jǐ）年或十幾年就成為當地的望族。可以說一人在（zài）票號工作，改變整個家族的命（mìng）運（yùn）並不是神話（huà）。正因為身股製度這種股權激勵的存在，很多有經（jīng）營才華但是沒有資本的人都渴望進入票號並十（shí）分珍惜這個平台和機會。當時（shí）就在票號（hào）流傳著“辛金百兩是外人，身股一（yī）厘自己人”、“意好頂，‘己’字難得”。票（piào）號中的學徒和夥計都以獲得身股（gǔ）為奮鬥目標，一（yī）旦獲得身股就意味著真正成為了票號的“自己人（rén）”。其稱謂和權限都會發生很大（dà）的變化，獲（huò）得身股的員工一律尊稱為“先生”，允許其參加票號重要的決策、經營和管理等的重（chóng）大會議，可以查看票號的“萬（wàn）金賬”和了解公存銀的儲備等核（hé）心信息。

       “萬金賬”上記載著票號的股（gǔ）份構成、分紅收益等重要信息。分紅是一個賬期進行一次，一個賬期一般為三至（zhì）五年（nián）。在這期間，掌櫃和（hé）夥計為了維（wéi）持自己及家人的生活開銷，可以從其賬期所分的（de）紅利中預支費用，這叫“支使銀”或“應支”。身股製度發展到後來甚至有了“故股”（又名“協賬”）。故股，顧名思義是對（duì）已故的在號享有身股的員（yuán）工，按照生前身股的數額，分別享有不（bú）同年限（xiàn）的分紅權（quán）利的規定。還（hái）有的東家會為票號中做出傑出貢獻者（zhě）出資購買有名無實的虛職官銜（xián），這在當時具有濃厚“學而優則仕”文化傳統下的古代中國，具有極大的精神激勵（lì）的作用。因為當時的掌櫃（guì）和資（zī）深夥計都是有一（yī）定知識的文化人，因為種種原因沒有通過科舉考試取得功（gōng）名，這不能（néng）不說是（shì）他們內心深處的一大遺（yí）憾。東家能夠為他們出資購買官（guān）銜，滿足了他們的一大心願，真正實現了名利雙收。身股激勵中無論是“應支銀”、“故（gù）股”和購買官銜等充分（fèn）考（kǎo）慮和滿足了員工的生活、家庭等的需求，真正對做到了“了卻功臣家中事（shì），贏得（dé）生前身後名”。

       身股製度植根於中國本土的政治、經濟和文（wén）化土壤，跟現代發源於（yú）西方的（de）股權激勵相比，既有很多相似之處同時又有明顯（xiǎn）的時代背景和中國（guó）特色。它的出（chū）現比近代西方的（de）股權激勵還早，很大程度上支撐了山西票號的百年昌盛。隻可（kě）惜由（yóu）於宏觀層麵（miàn）國家的多災（zāi）多難、微觀層麵對政治的依附性（xìng）、西學（xué）東漸”的（de）狂風吹入中（zhōng）國等諸多因素，身股製度（dù）沒有（yǒu）得到很好的發揚光（guāng）大。今天我們再來看（kàn）晉商的身股製（zhì）度，希望能夠從中得（dé）到一些（xiē）智慧（huì）啟迪和借鑒，同時（shí）放眼全球汲取世界上最好（hǎo）的文明成果，讓中國的經濟根基更加深（shēn）厚牢固！